Análisis Econométrico de la demanda de dinero en Nicaragua

El estudio analizó los determinantes macroeconómicos de la demanda real de dinero en Nicaragua durante el período 2002–2024, empleando un enfoque cuantitativo y la estimación del Modelo de Ajuste Parcial (MAP). La investigación utilizó datos oficiales del Banco Central de Nicaragua, transformados a logaritmos para evaluar elasticidades y estimar los efectos en el corto y largo plazo.

Los resultados mostraron que el Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) fue el principal determinante de la demanda real de dinero en sus versiones M1 y M2. En ambos casos, el IMAE presentó coeficientes positivos y estadísticamente significativos, lo que indicó que el aumento en la producción y el ingreso impulsó una mayor demanda monetaria por razones transaccionales.

Por el contrario, la tasa de interés no mostró significancia estadística, lo que evidenció que las decisiones de tenencia de dinero no respondieron a variaciones en las tasas pasivas. Este comportamiento pudo asociarse a la estructura del sistema financiero, a la dolarización parcial y a la baja sensibilidad del público ante los rendimientos financieros.

Los coeficientes autorregresivos reflejaron un ajuste lento hacia el equilibrio, con velocidades de corrección de 17% para M1 y 12% para M2. Los modelos presentaron altos valores explicativos (R² superiores al 87%) y no mostraron problemas de autocorrelación. Asimismo, la prueba Engle–Granger indicó ausencia de cointegración entre la demanda real de dinero y la actividad económica.

En conclusión, la demanda de dinero en Nicaragua estuvo determinada principalmente por el nivel de actividad económica, mientras que la tasa de interés no tuvo un impacto significativo. Estos resultados destacaron la importancia de fortalecer el crecimiento económico, mejorar los mecanismos de transmisión monetaria y ampliar la inclusión financiera para aumentar la efectividad de la política monetaria en el país.